最新欧元区通胀指标呈上升态势，较7月的2.2%进一步上涨至3%，对未来货币政策干扰较大。毕竟目前欧洲央行保持宽松基调将面临重大挑战与制衡，政策对通胀前景并无准备，甚至预期难以预料。尤其面对外部美国通胀水平与货币强势，欧元既被动又忐忑状态将随时有更大危机或风险释放。

欧元区通胀上涨明显。8月德国通胀达3.4%，较7月3.1%更加严重，预计年底德国通胀或将达到4.5-5%的水平。其它欧元区国家则分化不一，如西班牙为3.3%，与德国旗鼓相当；反之另外两个主要国家法国与意大利通胀为2.4%和2.6%，凸显差异性。因此，舆论导向有关欧洲央行偏鹰政策倾向面对分化不一的通胀局面，难上加难。由于欧元从起步之日就处于不平衡状态，目前欧元区通胀分化并不奇怪。目前欧元区通胀或是欧元命运终结的开始，未来货币政策协调、经济前景分化以及政治分裂局面都将难以避免。毕竟欧元合作模式的重要软肋是没有合作基础，货币模式与其它模式不协调，货币“单打独斗”不仅没有促进货币关联因素的向心力，反之加剧分化与分歧矛盾。

经济不均衡是核心风险。除上述通胀数据之外，目前欧元区实体经济分化也是显而易见。第二季度欧元区经济环比增长2%，内部分化较严重。其中德国第二季度经济增长0.4%，这是预期水平0.2%的两倍，按年增幅为3.1%，创5年来最大增长率。而德国增长主要是出口和消费支出效果，其经济表现和前景优于其它欧元区国家。反之意大利第二季度经济没有增长，工业和国内需求持续低迷，2020年初刚摆脱经济衰退之后，疫情使得经济零增长再现。即使意大利新任总理德拉吉口碑与信誉良好，但面对现状束手无策，出口下降、政治情势及银行业不确定性都急剧恶化。另一个重要成员国法国则是经济基本无增长，股市一直低迷徘徊。西班牙第二季度经济增长为0.7%，而希腊经济增长只有0.3%。透过上述欧元区四分五裂的经济态势，欧元区向心力不足愈来愈严重，难以维系将是欧元的未来前景。德国不仅否定参与执行宽松政策的举措，而且对欧元合作态度一直存在徘徊游离状态。其它欧元区成员国更是心怀各异，难言共同目标或一致立场。目前欧元区经济不均衡越来越严重，政策功能难以发挥是核心软肋，至今为止欧洲央行超宽松政策规模与结果并不对等，执行力是欧元区货币政策蹩脚与难以圆满之痛点。欧元区经济增长总体不及美国，而区域内国家差异依然凸显进一步分化加剧风险。

政策侧重与未来难以融合。目前欧洲央行一直保持维稳基调，一方面是行长拉加德财政决策能力很难在尚未统一财政的欧元执政上发挥作用，另一方面则是欧元区成员国经济不均态势对货币制约。这是未来欧元解体最致命所在。因此，欧元现实在于问题难以从根本上消除，无论机制体制、价格价值以及政策结构都无法协调与合作，而欧元汇率就容易被市场炒作操纵，甚至是被美元意图与战略摆布指引。尽管在欧元区通胀数据之后，欧洲央行倾向鹰派政策，但问题本质在于鸽派为主时代的作为促进欧元区进展了吗？目前对机制或政策角度的分析似乎很难找到论据与结果，但是观察欧元汇率走势似乎可以明白欧洲央行政策的前途。如果欧洲央行以鸽派基调展现，欧元贬值概率偏大，前期市场现实已经看到欧元低迷。而当今欧洲央行偏鹰基调预示欧元走强，近日欧元兑美元汇率重上1.18，甚至对欧元前景预期一直是上扬态势为主，未来或预示欧元风险面临收口的边缘。因为毕竟货币升值产生的负效应甚至颠覆货币的风险教训多多，而欧元尚无识别与确认货币价值的参数，因此只能被外部炒作煽动推波助澜，尤其美元对欧元的警惕性或攻击性不变。欧元区经济弱化是现实，因此期待欧元上涨似乎违背现实。目前欧洲央行政策功力不足，加之环境复杂，预计未来欧元将面临更大的挑战与危机。目前欧洲央行鹰派倾向将是自杀模式，并非是利于欧元稳定前行。

当下我国外贸企业有一定欧元收益与结算规模，而欧元区诸多国家与我国外贸企业关联较为紧密，重要的商品往来必然涉及货币交割。因此对于欧元潜在的风险应该有所了解，欧元区不乐观面应注意长期风险关注与防范。预计未来欧元升值一时性为主，欧元贬值或弱化将是常态，欧元震荡乃至解体风险需要密切跟踪审慎评估。