当前，国内螺纹钢总库存已达1284万吨，处于近6年同期中等偏低水平。螺纹钢高炉即期利润243元/吨，2205合约盘面利润279元/吨，电炉钢利润334元/吨，螺纹钢2205合约基差217元/吨。综合钢厂利润、基差和绝对价格分析，螺纹2205合约估值中性偏高。上周，螺纹钢开始进入去库阶段，后市价格将如何演绎呢?
去库阶段价格涨跌取决于消费或消费预期，整体来看，2012—2015年春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格呈现下跌局面。2016—2021年春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格整体呈现上涨局面。2016—2019年国内开始供给侧改革，同时适度刺激需求，在此背景下，消费增加，钢价持续上涨，之后振荡运行。2020年为对冲新冠肺炎疫情对经济造成的影响，政策逆周期调节加强，流动性宽松，工地赶工，消费预期较好。2021年去库阶段唐山发布钢厂限产减排措施，要求钢企限产30%—50%，其他地区粗钢产量平控的预期较强，并且因2020年消费基数较低，2021年消费同比大幅增加，钢价大幅上行，随后在政策调控下钢价大幅回落，但整体仍上涨。3月11日，螺纹钢总库存1284万吨，同比下降28%，处于往年同期中等偏低水平;环比下降2.8%，为春节后首次去库，螺纹钢进入去库阶段。
目前，同比来看，消费仍较差，但在政策逆周期调节下，未来消费预期较好。环比来看，随着工地复工复产率进一步上升，建材消费将继续回升。另一方面，今年整体钢材产量控制将较去年放松，但供给端仍受政策扰动。因此今年钢厂生产受相关政策的影响会下降。不过中钢协副会长表示2022年粗钢产量调控政策仍将延续，具体调控的原则、区域、数量及进度仍在研究。目前螺纹钢产量同比下降，周环比回升，供暖季结束后钢厂将进一步复产，螺纹钢产量也将进一步增加。
同时，俄乌冲突导致国际板材价格大涨，我国出口量价齐升。2021年俄罗斯和乌克兰钢材和钢坯出口量占全球出口比例的12.5%，俄乌两国钢材主要出口目的地为欧洲地区，俄乌冲突导致两国钢材出口受到较大影响，欧洲板材价格大涨，并且积极转向中国进口，我国板材出口订单增加。
