在印度央行、财政部的刺激下，印度经济从去年四季度出现了明显复苏势头。数据显示，2020年10—12月，印度经济同比增长0.4%。尽管这一增速微不足道，但已经扭转了此前两个季度连续萎缩的态势，走出了技术性衰退状态。

印度经济的这一复苏势头一直延续到今年1—3月。印度中央统计局的统计数据显示，印度1—3月经济增速同比达1.3%，超出了市场预期。受此鼓舞，印度财政部长西塔拉曼指出，印度经济已经成功实现了“V”型复苏。不到一年时间，印度经济从一度萎缩超过24%，到实现正增长，确实算得上是“V”型反弹。

但今年3月份暴发的第二波疫情，将印度经济的这一复苏势头再次强压下去。为抑制疫情传播，印度经济重镇，包括马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦、德里、西孟加拉邦等，均在4、5月份实施了地区性的封锁措施，部分地区的封锁措施到现在也没有完全解除。在印度金融中心孟买，现在一般商店只允许开业到下午4点，孟买的餐馆白天限制到店用餐人数，晚上只允许外卖服务。

这些限制措施已经严重影响到印度经济。6月份，印度制造业采购经理人指数(PMI)已经降至48.10，为去年7月份以来的最低水平。疫情封锁措施对印度服务业影响更为显著。数据显示，印度6月份制服务业采购经理人指数（PMI）从5月份的46.4进一步降至41.2。这也是印度服务业自去年解封以来首次连续两个月处于萎缩状态。

印度4—6月份经济增长数据需要到8月底才会公布。印度央行日前预期，印度4—6月份的经济增速将达22.1%。这一数据，乍一看很高，但主要是由去年过低的基数效应造成的。从季度环比来看，印度4—6月份的经济规模可能相比一季度还是处于萎缩状态。

但随着印度疫情的日趋减退和疫苗接种规模的逐渐扩大，业内人士预测，印度经济在下半年实现稳定复苏。在印度央行7月1日公布的最新的金融稳定报告中，印度央行行长达斯指出，第二波疫情对金融系统稳定性的冲击比此前预估的要低得多，印度经济已经在5月底、6月初开始缓慢复苏。印度央行甚至据此将印度商业银行的呆坏账预期进行了下调。

评级机构穆迪7月2日指出，第二波疫情以及由此引发的地方封锁措施，对印度经济的影响仅限在4—6月份，随着印度多个地方缓慢放松疫情控制措施，印度经济复苏正在缓慢开始，5月份可能是这一阶段印度经济的低点。和去年4月的第一波疫情影响相比，此次封锁对经济活动的不利影响将小得多。穆迪仍维持此前对印度经济增长的预测，即2021年为9.8%，2022年为7%。

从近期来看，影响印度经济下半年稳定发展的主要因素是持续的通胀和可能暴发的第三波疫情。

印度可能发生的第三波疫情更使得民众的经济消费活动趋向保守。印度理工学院（IIT）最近的一项研究预测，如果不采取与新冠疫情相适应的行为，印度可能会在10月至11月期间暴发第三波新冠疫情，第三波疫情高峰时段的单日新增疫情感染人数可能会达到第二波高峰时的一半。印度央行也在近期指出，如果第三波疫情大规模暴发，包括经济在内的许多情况就很难说了。

同时，印度目前高涨的物价也对未来的经济复苏构成严重制约。由于燃油和食品价格的上涨，印度5月和6月的通胀水平已经连续两个月高过印度央行设立的6%的通胀上限。印度中央统计局的数据显示，印度5月份的CPI为6.30%，6月份为6.26%。对于印度接下来几个月的通胀前景，印度央行表示仍将在高位运行。印度央行15日发布的一份报告显示，由于疫情消退，经济复苏加快带来的需求增加，将给印度的通胀带来新的压力，展望未来几个月，印度通胀都将持续维持在高位。

印度经济在下半年可望获得稳定增长，但指望印度经济能够实现快速复苏显得有些不太现实。瑞银保险印度公司表示，不同于去年，今年民众仍对疫情心有余悸，这导致经济中的需求端非常疲弱，印度难以和去年一样，在疫情封锁措施解除后实现快速复苏。这和穆迪分析的非常类似。穆迪也指出，印度经济现在最大的问题是需求端非常弱，难以支撑经济快速复苏。